Apple отказывается от целевого показателя чистой денежной позиции в преддверии перехода полномочий генерального директора к Тернусу

Apple готовится изменить свою финансовую стратегию в преддверии вступления Джона Тернуса в должность генерального директора в сентябре этого года, отказываясь от своей давней политики нулевого чистой долга (net cash neutral). Этот шаг предоставит компании большую гибкость для будущих инвестиций, включая искусственный интеллект и разработку аппаратного обеспечения.

Этот финансовый разворот знаменует собой заметный отход от стратегии, определявшей эпоху Тіма Кука. Взяв руководство компанией в свои руки, Кук отказался от исторического неприятия Стивом Джобсом обратного выкупа акций и выплаты дивидендов. Такой дружественный по отношению к акционерам подход привел к тому, что за последнее десятилетие Apple вернула инвесторам более 1 триллиона долларов — стратегия, которая помогла раздуть рыночную стоимость компании до многотриллионных показателей. К 2018 году Apple официально приняла целевой показатель нулевого чистой денежной позиции, стремясь более сбалансировать свои денежные резервы с корпоративным долгом.

Эта политика больше не используется в качестве официального ориентира. Во время недавней телефонной конференции по итогам второго квартала финансовый директор Кеван Парекх подтвердил это изменение, заявив, что Apple больше не будет использовать концепцию нулевого чистой долга в качестве формальной цели. Вместо этого в будущем компания планирует оценивать объем денежных средств и долговых обязательств независимо друг от друга. Хотя Парекх отметил, что Apple успешно сократила чистые денежные средства более чем на 100 миллиардов долларов с момента внедрения этой политики, отказ от жесткого требования дает новому генеральному директору большую гибкость в управлении балансом компании.

По словам Марка Гурмана, многие дизайнеры продуктов и инженеры внутри Купертино уже давно утверждали, что Apple должна удерживать больше наличных средств для привлечения талантов, масштабных исследований и разработок, а также крупных корпоративных поглощений. До сих пор Apple в основном избегала громких приобретений: покупка Beats Electronics в 2014 году за 3 миллиарда долларов остается ее крупнейшей сделкой за всю историю.

Тернус принимает руководство в тот момент, когда вся технологическая отрасль наращивает инвестиции в искусственный интеллект. Хотя исторически Apple избегала колоссальных расходов на ИИ-серверы, которые можно наблюдать у таких конкурентов, как Google и Meta, компании по-прежнему необходимы огромные ресурсы для создания собственной инфраструктуры искусственного интеллекта. Дополнительная гибкость может позволить Apple масштабировать свои серверные мощности или использовать внешние модели при необходимости. Это также происходит на фоне подготовки масштабной линейки аппаратного обеспечения, которая, как сообщается, включает в себя почти 10 новых категорий продуктов в течение следующих нескольких лет.

Apple не отказывается от стратегии возврата капитала инвесторам. Совет директоров недавно одобрил очередную программу обратного выкупа акций на сумму 100 миллиардов долларов, что сигнализирует о том, что выплаты останутся ключевым элементом бизнеса. Во время конференц-связи Тернус прямо пообещал сохранить прежнюю осмотрительность и финансовую дисциплину, заложенные Куком. Тем не менее, развязав компании руки от жесткого балансового показателя, Тернус оставляет простор для маневра в вопросах распределения капитала в предстоящие годы.